31xx. com

原创： 华泰证券宏观研究来自微信公号：李超宏观研究与资产配置李超执业证书编号：S0570516060002文 华泰宏观 李超/孙欧内容摘要消费实质性政策利好落地，继续看好下半年消费增速反弹9月20日，中共中央国务院发布《关于完善促进消费体制机制 进一步激发居民消费潜力的若干意见》，《意见》是7月初深改组会议通过的多项文件中涉及到促进消费体制机制的两项文件之一（另一份文件《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》暂未发布）。我们认为，政策文件落地信号意义较强，并着重强调对中低收入群体的针对性政策，预计本次政策力度强于以往，验证了我们此前对下半年消费增速反弹的判断。政策有望带动汽车、生活必需品消费增速反弹，利好汽车、食品饮料、纺织服装、商贸零售等行业。中长期利好医疗、移动通讯、互联网及物流行业。

游少洋还会经常在上课前放一些冰球电影和比赛，也会在课后要求孩子们多看职业比赛。他对孩子们的表现也非常满意：“作为一名裁判员，小孩子对规则的理解还没有很透彻，但他们都很有灵性。以前6岁的孩子在冰上站一站就摔到了，但现在的孩子都很拼。我想这与北京2022年冬奥会有很大的关系，越来越多的人关注冰球了，孩子们打球也更有劲头了。”

科创板作为万众瞩目的新板块，券商也在频频发声。开源证券认为，大量电子行业个股挂牌科创板，市场化定价机制下，新股发行的市盈率将更高，这也就意味着科创板企业的估值将显著高于现有A股市场的科技股。会使主板市场相关企业估值水平得到一定提升。建议重点关注科创板对标主板上市公司的估值修复机会。

四、今日涨停板具体情况1、稀土永磁板块：达刚路机、银河磁体、章源钨业、久吾高科涨停消息面上，国家发改委近日下发《关于开展稀土等战略性矿产资源情况调研的通知》，自6月10日起，由国家发改委、工信部、自然资源部相关司局负责人分别带队，赴内蒙古、江西、福建、湖南、广东、广西、四川省（区）开展调研。调研的内容包括：各省（区）稀土以及其他战略性矿产资源的上中下游总体情况及行业运行情况，近年来在资源保护、开发、应用方面取得的成就和经验、存在的主要问题等。

由此我们可以得到结论，社会消费品零售总额数据的背离缺口主要由限额以上企业数据的背离所致，而这体现了供给侧改革带来的行业成本的提高以及需求趋弱、缩量博弈下的消费行业出清及集中度的提升。统计局计算同比增速使用“可比样本”，不符合“限额以上”标准的企业将被剔出限额以上样本，而社零限额以上企业为全样本统计，如果企业数量减少，那么可比的去年基数将明显收缩，导致我们看到的数据背离。由于限额以下企业采用抽样调查的方式统计社零数据，因此整体波动不大。我们认为社会消费品零售总额数据仍可较为科学地体现整体消费状况，今年消费边际走弱，但并非失速下行。其中限额以上数据体现结构数据，证实行业集中度提升，在行业出清的大背景下，消费行业也将以龙头行情为主。

如果升级台海地区的日常博弈，大陆以经济、军事实力的增长为依托，手段决不比美国少。如果双方摊牌，大陆的意志与决心必将高于美国。因此美方可以在台海地区开拓的博弈空间是有限的，如果华盛顿投入力量促使形成中美台海对抗，它将深陷其中，胜利遥遥无期。美国对台发错误信号，鼓动蔡英文当局走大陆不可接受的激进道路，可以给大陆找麻烦于一时。但台湾根本做不了在战略上牵制大陆的独立力量，最后还得是美方直接出手，面临与中国对抗的巨大风险。